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環(huán)保監(jiān)管高壓態(tài)勢明顯，大批不符合環(huán)保要求的中小化工企業(yè)將退出市場，市場份額向龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中。經(jīng)歷3年多市場化去產(chǎn)能后，部分化工細分領域供需進入平衡區(qū)間。2013年-2017年逆周期擴張產(chǎn)能的企業(yè)，2018年將迎來業(yè)績釋放。

近期，機構(gòu)重點調(diào)研化工行業(yè)。其中，農(nóng)藥、染料等子行業(yè)明顯受益環(huán)保約束下的供給收縮，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。

農(nóng)藥強者恒強

從上市公司情況看，2018年一季度，農(nóng)藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入278億元，同比增長25.9%；凈利潤為42.4億元，同比增長147.9%，產(chǎn)品毛利率繼續(xù)提升至29.3%。多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)表現(xiàn)超市場預期。

按照申萬行業(yè)分類，目前已有12家農(nóng)藥上市公司公布了上半年業(yè)績預告，除輝豐股份和聯(lián)化科技預減外，其余10家公司均預喜。這顯示出行業(yè)整體仍處于高景氣區(qū)間。其中，諾普信盈利規(guī)模居前。公司預計，上半年實現(xiàn)凈利潤28166.7萬元-32861.2萬元，同比增長20%-40%。揚農(nóng)化工目前增速居前，公司預計上半年凈利同比增長80%-130%。

某農(nóng)藥上市公司高管對中國證券報記者表示，從成本、供給和需求三要素看，環(huán)保嚴約束下的供給收縮，成為行業(yè)高景氣度的主要推動因素。目前，農(nóng)藥主要產(chǎn)地江蘇等地區(qū)受嚴格環(huán)保政策影響，供給收縮明顯，使得原藥產(chǎn)品價格不斷走高。隨著園區(qū)和配套設施升級要求不斷提升，行業(yè)正進行一輪洗牌。未來市場份額將向更加規(guī)范的龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中，龍頭企業(yè)中長期的市場前景樂觀。

記者了解到，江蘇省連云港轄區(qū)的化工廠污染問題曝光后，目前灌南、灌云、濱海園區(qū)開工率很低，造成多種原藥產(chǎn)品供應緊張。燕尾港、陳家港、堆溝港、濱海等園區(qū)開工率偏低，導致農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)中間體供應出現(xiàn)緊缺。數(shù)據(jù)顯示，2018年3月，農(nóng)藥產(chǎn)量同比下滑11.5%。在此背景下，龍頭企業(yè)議價能力不斷提升。

新時代證券分析師程磊認為，農(nóng)藥、染料等精細化工行業(yè)廢水污染處理難度大，未來受環(huán)保沖擊影響較大。山東、江蘇等化工大省環(huán)保監(jiān)管趨嚴，短期將對行業(yè)形成較大沖擊，化工品或出現(xiàn)階段性供應緊張。

前述上市公司高管表示，近期國際油價上漲，成本端將提升，疊加下游需求，推動產(chǎn)品價格上漲。

利爾化學近日公告稱，受人民幣對美元匯率貶值影響，公司匯兌收益有所增加。公司上調(diào)了上半年凈利潤預期。