自2月份以來,鄭棉上演了一輪“過山車”行情,從14820元/噸暴漲至17080元/噸又大跌至15330元/噸。漲時摧枯拉朽,跌時風卷殘云。行情運行至此,涉棉企業(yè)、機構(gòu)分歧比較大,一種看法認為,鄭棉至少跌破15000元/噸關(guān)口,下游消費終端、市場情緒、資金多頭尚未給鄭棉太大壓力;另一種看法是多空雙方將在15500元/噸附近僵持、博弈,尋找平衡點,隨后盤面振蕩回升,重回16000-16500元/噸,但力度、幅度肯定明顯弱于春節(jié)后。
筆者認為,隨著CF2105合約跌破15500元/噸整數(shù)關(guān)口,市場、盤面利空動能已基本消化,繼續(xù)大幅追空殺跌需謹慎,不要“偷雞不成反蝕把米”,原因歸納如下:
一是我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定,恢復(fù)高增長,棉花消費加速反彈的勢頭延續(xù);
二是新冠疫苗開始在全球接種,全球流動性依然相對寬松,國際貿(mào)易和投資開始恢復(fù)增長,中美兩大經(jīng)濟體引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇等利好,引發(fā)全球紡織品、服裝產(chǎn)銷強勢回升;
三是央行貨幣政策趨于穩(wěn)健,雖然不會大水漫灌,但保持流動性寬松、支持實體企業(yè)的目標不變。央行調(diào)統(tǒng)司原司長盛松成近日表示:我國當前經(jīng)濟面臨的主要任務(wù)是恢復(fù)和穩(wěn)定經(jīng)濟增長以及防范系統(tǒng)性金融風險,至少在今年上半年之前,都不宜收緊貨幣政策;
四是2月下旬以來,雖然ICE、鄭棉輪番跳水下挫,但棉紗、坯布等價格調(diào)整幅度并不大,表現(xiàn)出很強的抗跌性,顯示出終端的接受、消化能力比較強;
五是目前在疆內(nèi)監(jiān)管庫的機采棉綜合成本普遍達到15500元/噸左右(毛重),考慮到兩個月財務(wù)成本、交易交割、短倒等費用,對CF2105合約盤面形成較強支撐;
六是受原油、能源及化肥、地膜、土地承包費等上漲的影響,2021年植棉物化成本明顯上升,各方對棉花價格偏高位運行的接受度、包容性也不斷提高。
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